什么是股權(quán)集中
| 什么是股權(quán)集中 股權(quán)集中是指大股東集中持有控股權(quán)(Shleifer & Vishny,1986)、(Burkart,Gromband Panunzi,1998)，也就是說(shuō)，大股東要么自己作為經(jīng)理人要么密切監(jiān)督管理團(tuán)隊(duì)以此控制公司政策，其他股東缺乏能力和動(dòng)機(jī)去反對(duì)控股股東的決策。 股權(quán)集中的效應(yīng) 當(dāng)公司的股權(quán)集中，存在控制性大股東時(shí)，股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司治理表現(xiàn)出兩種相反的效應(yīng)，即利益協(xié)同效應(yīng)和侵占效應(yīng)(Shleifer和Vishny,1986)。 一方面，一定程度的股權(quán)集中使得控股股東有更大的收益要求權(quán)，使得大股東有足夠的激勵(lì)收集信息并有效監(jiān)督管理層，從而避免了股權(quán)分散情況下股東的“搭便車”問(wèn)題;同時(shí)，相對(duì)集中的控制權(quán)也保證了大股東可以對(duì)公司決策行為施加足夠的影響力。Shleifer和Vishny(1986)認(rèn)為，即使是在完關(guān)的市場(chǎng)條件下，大股東仍有存在的必要性，因?yàn)榇蠊蓶|不僅減輕了股權(quán)高度分散所引起的搭便車問(wèn)題，而且有利于公司并購(gòu)活動(dòng)的順利進(jìn)行，當(dāng)公司管理層存在犧牲股東利益建造經(jīng)理帝國(guó)的行為時(shí)，大股東可以通過(guò)代理權(quán)爭(zhēng)奪或接管的方式將其撤換，從而增加公司價(jià)值這就是所謂的利益協(xié)同效應(yīng)。 另一方面，大股東的出現(xiàn)也為企帶來(lái)了成本。因?yàn)榇蠊蓶|的利益往往和公司的其他股東及利益相關(guān)者并不一致，兩者之間存在著嚴(yán)重的代理沖突。在缺乏外部控制威肋、的情況下，大股東可能犧牲其他股東的利益追求自身利益，這就是所謂的侵占效應(yīng)。 以上是小編為您整理的關(guān)于 什么是股權(quán)集中的內(nèi)容，希望對(duì)您有所幫助。 |