營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的計(jì)算公式（總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率說(shuō)明了什么）
被忽視的財(cái)務(wù)指標(biāo)–總資產(chǎn)收益率
普通投資者在分析企業(yè)盈利能力時(shí)，最常使用的指標(biāo)是roe，但往往忽視了一個(gè)更值得我們關(guān)注的指標(biāo)rota。
總資產(chǎn)收益率(英文 return on total assets,rota)是分析公司盈利能力時(shí)一個(gè)非常有用的比率?？己似髽I(yè)利潤(rùn)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況時(shí)，投資者往往關(guān)注與投入資產(chǎn)相關(guān)的報(bào)酬實(shí)現(xiàn)效果，并經(jīng)常結(jié)合每股收益(eps)及凈資產(chǎn)收益率(roe)等指標(biāo)來(lái)進(jìn)行判斷。實(shí)際上，總資產(chǎn)收益率(rota)是一個(gè)更為有效的指標(biāo)。 總資產(chǎn)收益率的高低直接反映了公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和發(fā)展能力,也是決定公司是否應(yīng)舉債經(jīng)營(yíng)的重要依據(jù)。
總資產(chǎn)收益率=(凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額)×100%
從財(cái)務(wù)角度來(lái)說(shuō)，總資產(chǎn)收益率就是考慮企業(yè)整體資產(chǎn)的盈利能力。rota能更準(zhǔn)確的反應(yīng)企業(yè)的盈利能力及發(fā)展現(xiàn)狀。投資者在計(jì)算企業(yè)市值的時(shí)候，把權(quán)益和債務(wù)共同考慮，那么在考慮企業(yè)收益時(shí)一定也要考慮債務(wù)。
很多投資者說(shuō)巴菲特用的就是roe，那是因?yàn)槠胀ㄍ顿Y者的投資方式和巴菲特有區(qū)別。巴菲特大多數(shù)的投資會(huì)以成為公司股東甚至控股股東為目的，簡(jiǎn)單的理解就是花最少的錢買下公司，企業(yè)成長(zhǎng)不僅獲得分紅還能獲得價(jià)差。普通投資者僅僅是買少量的股票，通過(guò)股價(jià)波動(dòng)獲得價(jià)差。站的角度不同，考慮的問(wèn)題方式必然不同。站在股東的角度，無(wú)論是否負(fù)債，只要利潤(rùn)能夠覆蓋利息，權(quán)益分紅越高越好，因此股東更在意權(quán)益的分紅。站在普通投資者的角度，無(wú)法決定企業(yè)是否分紅及寡眾，只希望企業(yè)經(jīng)營(yíng)的更好，股價(jià)隨之提升獲得價(jià)差，因此企業(yè)整體的盈利能力更為重要。
通過(guò)rota不僅可以了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，還能計(jì)算出企業(yè)的實(shí)際市盈率。我們常常說(shuō)銀行股的市盈率低，真實(shí)情況如何。a股很多的銀行股，pe都是個(gè)位數(shù)。市盈率是什么，簡(jiǎn)單的說(shuō)就是企業(yè)收回成本的年限。既然rota能夠表現(xiàn)企業(yè)實(shí)際收益情況，那么用rota就可以計(jì)算出企業(yè)的實(shí)際市盈率。我們最喜歡的四大銀行的rota都在1%一下。通過(guò)rota倒推pe，投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)，多數(shù)銀行的實(shí)際pe高于100倍，你還會(huì)認(rèn)為這些銀行被低估了嗎？銀行大部分資產(chǎn)來(lái)源于負(fù)債，因此在僅考慮權(quán)益的情況下，銀行的盈利能力是很強(qiáng)的，如果以總資產(chǎn)來(lái)計(jì)算，盈利能力可見(jiàn)一斑。
作為一名普通投資者，我們就要站在自己的角度考慮問(wèn)題，如果盲目的去學(xué)習(xí)這些成功人士的指標(biāo)，很有可能適得其反。
小馬有話說(shuō)
巴菲特不在乎股市是否照常開市，因?yàn)樗梢酝ㄟ^(guò)大股東的身份分享收益，而作為普通投資者，只有通過(guò)股市的價(jià)差獲得收益，這就是差別，因此在考慮數(shù)據(jù)時(shí)，我們需要考慮的企業(yè)是否能夠?qū)崿F(xiàn)高質(zhì)量的盈利，帶動(dòng)股價(jià)上漲。
如果在乎企業(yè)的盈利能力，那么普通投資者在分析基本面時(shí)，使用rota的效果會(huì)遠(yuǎn)高于roe，當(dāng)然一家企業(yè)沒(méi)有負(fù)債，那么他的rota與roe是相同的。
我一直認(rèn)為一家企業(yè)的實(shí)際市盈率是能夠計(jì)算出來(lái)的，而且非常的簡(jiǎn)單，就是rota的倒數(shù)。